Les paysages monétaires et obligataires continuent d’être particulièrement agités ces dernières semaines par des politiques monétaires de banques centrales plus restrictives et une déstabilisation des marchés des changes dans un contexte international de ralentissement économique laissant ainsi peu de visibilité pour les acteurs de marché. Tous ces éléments engendrent une remontée constante des taux longs qui devraient toutefois tendre à se stabiliser.
L’évolution des taux interbancaires observée depuis plusieurs mois continue d’être violente.
La Banque Centrale Européenne a parcouru une bonne partie du chemin en l’état des prévisions actuelles ; les marchés cherchant les points neutres de ses taux directeurs qui seraient compris entre 2 à 2,5% d’ici la fin d’année. En effet, Il semblerait que les marchés aient déjà pris en compte ces fortes hausses de taux avec un Euribor 6 mois s’établissant à 1,809% en date du 30 septembre 2022 contre 0,263% au 30 juin 2022.
Dans cet environnement, la stratégie de l’équipe de gestion est la suivante : positionnement de la WAM* et de la WAL** défensif, diversification forte entre les secteurs et optimisation de la courbe des rendements.
Des marchés qui tentent de s’ajuster tant bien que mal
https://www.lesechos.fr/monde/europe/linflation-dans-la-zone-euro-etablit-un-nouveau-record-1852984
*WAM : Weighted Average Maturity : indicateur utilisé pour mesurer la durée moyenne qui reste à courir jusqu'à la maturité de tous les titres sur lesquels est investi un OPCVM et qui sert d’indicateur de mesure de la sensibilité aux variations du taux d'intérêt de référence.
**WAL : Weighted Average Life : durée de vie moyenne pondérée du temps restant jusqu'à la maturité de l'instrument utilisée pour mesurer le risque de crédit et de liquidité.
Alexandre MONTFERME - Responsable de la gestion taux
Source Les Echos - Article du 30 septembre 2022