…mais une crise ce sont aussi des opportunités.
Les marchés rattrapés par l’accentuation de la hausse des taux, les pénuries énergétiques, un été exposé à des aléas climatiques particulièrement sévères , et le manque de perspectives de résolution rapide de la crise géopolitique, pour ne citer que les nouvelles les plus immédiates, ont effacé en quelques séances le début d’amélioration de la fin du mois de juillet et du début du mois d’août.
En quelques jours nous sommes revenus à peu de choses près aux points les plus bas de l’année.
Nous sommes aujourd’hui certains que cela risque de durer et qu’il va falloir vivre avec de la volatilité.
Le fait le plus marquant de l’été aura été l’urgence climatique.
Dans ce contexte, il nous a semblé indispensable de partager nos vues et rappeler notre cap, essentiel en particulier dans cette période d’incertitude. C’est en effet en maintenant ce cap que nous allons chercher sans relâche des opportunités d’investissement et créer de la valeur pour nos investisseurs.
Même si nous restons évidemment particulièrement prudents à court terme, ce n’est pas parce qu’il y a de l’incertitude qu’il ne faut rien faire et surtout arrêter de chercher de nouvelles opportunités.
En cette rentrée PAM maintient le cap et renforce sa posture d’investisseur de long terme sur les actions en suivant une politique disciplinée d’investisseur responsable.
La première responsabilité c’est de créer de la performance. La meilleure façon de le faire c’est de raisonner par horizon d’investissement.
Concernant les actions, l’horizon d’investissement c’est le temps long, c’est à dire au moins 5 ans.
Cinq années c’est aussi le temps nécessaire minimal pour réaliser les transformations engagées, à présent à marche forcée, sur des sujets aussi essentiels que la transformation énergétique, digitale et prendre en compte les implications sociales qui permettront aux entreprises de faire partie des gagnants de la transformation engagée.
C’est notre posture, nous en avons fait aussi un objectif : sélectionner et accompagner les entreprises les plus impliquées dans cette dynamique de changement responsable et encourager l’ensemble des acteurs à travers une politique d’engagement pour accélérer la transition juste réclamée par tous.
Notre posture d’investisseur responsable et notre première responsabilité : c’est de créer de la performance pour les investisseurs.
Nous considérons chez PAM la recherche de valeur sociétale à travers l’environnement et l’emploi comme le meilleur levier de performance financière. Tous nos efforts vont s’orienter pour trouver les pépites qui vont entraîner cette transformation.
Les performances récentes de nos fonds reflètent l’environnement difficile en ce début d’année sur les marchés financiers et nos choix marqués d’investisseur de long terme.
Nous subissons en effet depuis le début de l’année les volte-face des marchés et enregistrons des performances négatives en ligne avec les indices et notre style tourné vers les valeurs de qualité dans un environnement qui pénalise ce type de valeurs dès que le pessimisme et les tensions court termistes s’accentuent.
Nous sommes particulièrement attentifs et ne cessons de nous remettre en question à tout moment et recherchons de nouvelles opportunités.
En termes de performance nous résistons en valeur relative et remplissons notre rôle d’amortisseur en terme de volatilité, ce qui caractérise historiquement notre gestion quels que soient les cycles.
Nos fonds de taux avec la même rigueur suivent un process exigeant de sélection des émetteurs et privilégient la liquidité et des maturités courtes. Cette stratégie s’avère gagnante et permet un positionnement très intéressant de nos fonds par rapport à leurs pairs.
Notre gamme de solutions de taux se présente plus que jamais comme une excellente solution d’attente à court terme
Dans cette période d’incertitude, nous affinons nos process et continuons à renforcer notre dispositif pour aider nos investisseurs à réaliser à long terme des performances financières d’autant plus robustes qu’elles se construisent et s’accompagneront d’impact.
Je vous souhaite une très bonne rentrée, je vous remercie de votre confiance et vous assure de notre implication totale pour garder le cap, pour donner du sens et de la valeur à vos investissements.
Cordialement
Michel ESCALERA - Directeur Général Palatine Asset Management
Baromètre septembre 2022
| Les plus | Les moins |
|---|---|
| Inflation a atteint un pic aux US ? | Chine: des raisons d'inquiètude |
| fin des taux négatifs | Intensification des pressions stagflationnistes |
| Bilan sain des entreprises avec des niveaux de marge élevés | Crise énergétique en Europe |
| Euro faible | Détérioration de la confiance des consommateurs |
| Début des mesures de soutien de la demande (RU, US, Chine) | Dégradation de la situation géopolitique |
| Investissements massifs dans la transition énergétique | Forte volatilité |
| Durcissement des politiques monétaires | |
| Anticipations profits des entreprises trop optimistes à court terme | |
| Risque de fragmentation en Europe |
