Aller au contenu principal

Le rôle de la diversification dans la gestion de portefeuille

La diversification est l’un des principes d’investissement les plus importants en matière de gestion de produits financiers. Lorsque des actifs et des classes d’actifs avec différentes caractéristiques sont combinés dans un portefeuille, le niveau global de risque est généralement réduit. En effet, le rendement d’un portefeuille correspond à la moyenne pondérée des rendements des actifs qui le composent. Toutefois, le risque du portefeuille est toujours inférieur à la moyenne pondérée des actifs individuels pour autant que les actifs ne soient pas parfaitement corrélés. Par conséquent, le rapport rendement-risque est généralement meilleur pour un portefeuille composé de plusieurs actifs que pour ces derniers pris individuellement.

La diversification permet ainsi de réduire le risque en choisissant des actifs faiblement corrélés les uns aux autres. Elle apporte aussi de la valeur en investissant dans différentes zones géographiques, secteurs et styles de gestion.

Mais comment construire un portefeuille diversifié qui respecte le profil de risque et le rendement espéré de l’investisseur ?

Une manière de faire consiste à adopter une allocation stratégique, combinaison à long terme d’actifs en vue d’aider les investisseurs à remplir leurs objectifs de long terme. Le profil global du portefeuille souhaité en matière de risque et de rendement est un facteur déterminant de l’allocation d’actif stratégique. En effet, un portefeuille dominé par les actions devrait avoir un taux de rendement plus élevé et un plus grand niveau de risques tandis qu’un portefeuille dominé par les obligations devrait avoir des rendements plus bas et une volatilité moindre.

L’allocation d’actifs stratégique exige de la part des gérants de portefeuille qu’ils estiment le risque et le rendement de chaque classe d’actifs. Les rendements passés peuvent être utilisés comme référence mais il est important d’intégrer d’autres facteurs liés au contexte économique (inflation, croissance…), géopolitique ou financier. Les gérants doivent également déterminer la corrélation des rendements entre les classes d’actifs afin de calculer les avantages pouvant être obtenus grâce à la diversification en combinant les diverses classes d’actifs au sein du portefeuille. Ils doivent enfin sélectionner les meilleurs supports de chaque classe d’actifs capables de surperformer leurs pairs.

Une fois le portefeuille composé, ses poids seront susceptibles de s’écarter des pondérations originales au fil du temps. Par exemple, si le portefeuille de départ est composé de 50% actions et 50% d’obligations. Si les actions baissent de 10% et les obligations progressent de 10% alors la composition du portefeuille serait de 45% actions et 55% obligations.  Le gérant doit réajuster le portefeuille au niveau de l’allocation d’actifs stratégique au moyen d’un rebalancement. Cela implique la vente des positions dont la part s’est renforcée (dans notre exemple : vente de 5% d’obligations) et l’investissement des recettes générées dans les positions dont la part a diminué dans le portefeuille (achat de 5% d’actions). Ce processus de rebalancement permet ainsi de prendre des profits sur les actifs qui ont performé et investir dans ceux qui semblent moins chers.

En conclusion, pour atteindre les objectifs en termes de rendement et de risque, il est important de suivre un processus clair et structuré fondé sur une vision de long terme, une recherche de la performance à travers la diversification et un suivi permanent permettant d’ajuster et d’adapter les portefeuilles aux conditions de marché.

Source : Franklin Templeton

 

Kamal CHANCARI

 

Retour à la Newsletter Février 2023

Toutes les informations et documents, notamment à caractère promotionnel, sont produits à titre purement indicatif et peuvent être modifiés à tout moment sans préavis. Ils s’adressent uniquement aux résidents fiscaux français. Ils sont fournis à titre d’information seulement et ne constituent en aucun cas un élément contractuel, une recommandation, une sollicitation, un conseil en investissement ou une invitation d’achat ou de vente d’OPC, et ne doivent en aucun cas être interprétés comme tel. Investir implique des risques. Les investissements financiers sont soumis aux fluctuations et aux aléas des marchés financiers, peuvent donc varier tant à la baisse qu’à la hausse et présenter un risque de perte du capital investi. Par conséquent, PALATINE ASSET MANAGEMENT recommande à toute personne intéressée par les OPC, préalablement à toute souscription, de s’assurer qu’elle dispose de l’expérience et des connaissances nécessaires lui permettant de fonder sa décision d’investissement, notamment au regard de ses conséquences juridiques et fiscales, et de prendre contact avec son conseiller habituel. Avant d’investir dans un OPC, vous devez prendre connaissance de son Document d’Information Clé pour l’Investisseur (DICI). En complément, le prospectus de l’OPC fournit une information détaillée sur l’ensemble des renseignements présentés de façon résumée dans le DICI (gestion mise en œuvre, risques, frais notamment). Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.
Palatine Asset Management est une filiale de Banque Palatine

Avertissement

Toutes les informations et documents, notamment à caractère promotionnel, sont produits à titre purement indicatif et peuvent être modifiés à tout moment sans préavis.

Les OPC présentés sont proposés à la commercialisation en France. Ils ne peuvent pas être commercialisés auprès d’une « U.S. Person » selon la définition de la règlementation américaine ou auprès d’un résident américain.

Ils sont fournis à titre d’information seulement et ne constituent en aucun cas un élément contractuel, une recommandation, une sollicitation, un conseil en investissement ou une invitation d’achat ou de vente d’OPC, et ne doivent en aucun cas être interprété comme tel.

PALATINE ASSET MANAGEMENT ne peut en aucun cas être tenue responsable pour toute décision prise sur la base de leur présentation sur son site internet.

Investir implique des risques. Les investissements financiers sont soumis aux fluctuations des marchés financiers, peuvent donc varier tant à la baisse qu’à la hausse et présenter un risque de perte du capital investi.

Par conséquent, PALATINE ASSET MANAGEMENT recommande à toute personne intéressée par les OPC, préalablement à toute souscription, de s’assurer qu’elle dispose de l’expérience et des connaissances nécessaires lui permettant de fonder sa décision d’investissement, notamment au regard de ses conséquences juridiques et fiscales.

Avant toute décision d’investissement, nous vous invitons à prendre contact avec votre conseiller habituel.

Avant d’investir dans un OPC, vous devez prendre connaissance de son Document d’Information Clé pour l’Investisseur (DICI). En complément, le prospectus de l’OPC fournit une information détaillée sur l’ensemble des renseignements présentés de façon résumée dans le DICI (gestion mise en œuvre, risques, frais notamment).

Ces documents réglementaires, approuvés par l’Autorité des Marché Financiers, sont disponibles en ligne ou auprès de Palatine Asset Management.

La valeur de l’OPC peut varier à tout moment à la hausse comme à la baisse en fonction des évolutions et des aléas des marchés financiers.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

L’indicateur synthétique de risque et de rendement d’un OPC représente sa volatilité historique annuelle (le pas de calcul est hebdomadaire) sur une période couvrant les 5 dernières années de la vie de l’OPC ou depuis sa création en cas de durée inférieure. L’OPC est classé sur une échelle de 1 à 7 en fonction de son niveau croissant de volatilité. La catégorie de risque auquel il est associé n’est pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible (niveau 1) ne signifie pas « sans risque ». Le(s) risque(s) important(s) pour l’OPC non pris en compte dans cet indicateur est (sont) défini(s) dans le prospectus que vous retrouverez en ligne ainsi que l’ensemble des informations relatives à l’OPC.

Warning

All information and documents, particularly of a promotional nature, are produced for information purposes only and may be modified at any time without notice.

The UCIs presented are offered for sale in France. They may not be marketed to a "U.S. Person" as defined by U.S. regulations or to an American resident.

They are provided for information purposes only and do not constitute a contractual element, a recommendation, a solicitation, an investment advice or an invitation to buy or sell UCIs, and should not be interpreted as such.

PALATINE ASSET MANAGEMENT can in no case be held responsible for any decision taken on the basis of their presentation on its website.

Investing implies risks. Financial investments are subject to fluctuations in the financial markets, and may therefore vary both downwards and upwards and present a risk of loss of the capital invested.

Consequently, PALATINE ASSET MANAGEMENT recommends to any person interested in UCIs, prior to any subscription, to make sure that he/she has the necessary experience and knowledge allowing him/her to base his/her investment decision, especially with regard to its legal and fiscal consequences.

Before making any investment decision, we invite you to contact your usual advisor.

Before investing in a UCI, you should read its Key Investor Information Document (KIID). In addition, the fund's prospectus provides detailed information on all the information summarized in the Key Investor Information Document (management, risks, fees, etc.).

These regulatory documents, approved by the Autorité des marchés financiers, are available online or from Palatine Asset Management.

The value of the fund may go up or down at any time, depending on the evolution and hazards of the financial markets.

Past performance is not a guide to future performance.

The synthetic risk/return indicator of a UCI represents its annual historical volatility (the calculation step is weekly) over a period covering the last 5 years of the life of the UCI or since its creation in case of a shorter duration. The fund is classified on a scale of 1 to 7 according to its increasing level of volatility. The risk category to which it is associated is not guaranteed and may change over time. The lowest category (level 1) does not mean "risk-free". The important risk(s) for the UCI not taken into account in this indicator is (are) defined in the prospectus that you will find online as well as all the information relating to the UCI.