- Les fonds à bas coût (ETF, fonds indiciels) affichent un écart avec la performance affiché plus faible que les fonds les plus chers ; les frais ne sont pas le seul facteur à expliquer la différence.
- Sans surprise, les fonds promus par les sociétés de gestion dont la démarche prend mieux en compte les intérêts des investisseurs se distinguent favorablement de ceux qui ne s’en préoccupent guère.
- Les fonds volatils (dans une classe d’actifs donnée) sont plus difficiles à appréhender que les fonds moins volatils.
- Les fonds ayant une « tracking error » (écart à l’indice de référence) élevée sont souvent ce qui affichent de gros écart entre la performance du fonds et la performance pour le client.
Les investisseurs utilisent mal les fonds
Au cours des dix dernières années, les investisseurs ont perdu entre 0,74% et 1,32% par an de leur propre chef, en raison du mauvais « timing » de leurs entrées et sorties des fonds d’investissement. Comme cela a déjà été démontré par la recherche de Morningstar, les investisseurs courent après la performance : ils investissent lorsqu’un fonds a bien performé et en sorte lorsqu’il sous-performe.
De même, comme cela a été montré par la finance comportementale, les investisseurs ont souvent tendance à vendre après une baisse importante des marchés (au lieu d’acheter) et à acheter au pic des marchés (au lieu de vendre).
Mieux comprendre les raisons de ces erreurs peut les aider à réduire leurs pertes. Pour y parvenir, Morningstar calcule « l’Investor return », c’est-à-dire le rendement ajusté des entrées/sorties d’un fonds, plutôt que la seule performance de la valeur liquidative (celle que présente les gérants lorsqu’ils affichent leur performance).
Ajuster la performance pour tenir compte des entrées et sorties de capitaux d’un fonds permet de mieux évaluer ce que ce dernier a réellement rapporté à l’investisseur.
L’analyse des données permet de tirer un certain nombre de conclusions :
Toutes les informations et documents, notamment à caractère promotionnel, sont produits à titre purement indicatif et peuvent être modifiés à tout moment sans préavis.
Ils s’adressent uniquement aux résidents fiscaux français.
Ils sont fournis à titre d’information seulement et ne constituent en aucun cas un élément contractuel, une recommandation, une sollicitation, un conseil en investissement ou une invitation d’achat ou de vente d’OPC, et ne doivent en aucun cas être interprétés comme tel.
Investir implique des risques. Les investissements financiers sont soumis aux fluctuations et aux aléas des marchés financiers, peuvent donc varier tant à la baisse qu’à la hausse et présenter un risque de perte du capital investi.
Par conséquent, PALATINE ASSET MANAGEMENT recommande à toute personne intéressée par les OPC, préalablement à toute souscription, de s’assurer qu’elle dispose de l’expérience et des connaissances nécessaires lui permettant de fonder sa décision d’investissement, notamment au regard de ses conséquences juridiques et fiscales, et de prendre contact avec son conseiller habituel.
Avant d’investir dans un OPC, vous devez prendre connaissance de son Document d’Information Clé pour l’Investisseur (DICI). En complément, le prospectus de l’OPC fournit une information détaillée sur l’ensemble des renseignements présentés de façon résumée dans le DICI (gestion mise en œuvre, risques, frais notamment).
Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.
