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Edito Juillet 2022 - Et après…?

D’abord je me permets de commencer à nouveau par rappeler le premier enseignement du passé théorisé par les anglo-saxons : Time in the market beats timing the market

Michel Escalera - Directeur Général

 
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Un semestre à oublier sur toutes les classes d’actifs

Le premier semestre 2022 signe une des pires performances depuis 50 ans avec le recul de 20.6% du S&P500, une baisse de 15,3% du Dow Jones et le Nasdaq100 en baisse de 29,5%. L’Eurostoxx a quant à lui abandonné 19,6%. Les obligations dites «investment grade» ont reculé de 11% depuis le début de l’année.
 
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Le retour d’une inflation plus forte et plus durable redessine le paysage de la politique monétaire
 
Face à des anticipations de hausses de taux plus rapides et plus vigoureuses que prévues de la part des banques centrales, les taux des pays souverains se tendent depuis le début d’année, ainsi en Europe le 10 ans allemand est à +1,33% à la fin du semestre contre -0,18% en début d’année.
 
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Un point sur le secteur Aéronautique (performance et relocalisation)
 
Le secteur aéronautique a boursièrement souffert depuis l’apparition du Covid. Depuis 2020, il sous performance aussi bien le secteur industriel que le marché dans son ensemble. En cause, le nombre de vols commerciaux qui n’a pas toujours pas rattrapé son niveau de 2019.
 
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La fin de l’histoire ?
 
Longtemps plébiscitées quant à leur surperformance relative comparativement aux grandes capitalisations, les petites et moyennes valeurs semblent marquer le pas au cours de la période récente, particulièrement sur le dernier cycle haussier achevé fin 2021 : sommes-nous entrés « dans la fin de l’histoire » ?
 
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Quel est le prix à payer pour notre sécurité énergétique ?

Mi-juin, coïncidant avec la visite des dirigeants français, italien et allemand à Kiev et l’accord du statut de candidat à l’Union Européenne de l’Ukraine, Gazprom annonçait une réduction de plus de 60% de ses livraisons à l’Allemagne via Nord Stream 1.
 
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