Aller au contenu principal

L'apocalypse énergétique n'est peut-être pas pour tout de suite

08/11/2022 EclairageS des Gérants Novembre 2022

L’explosion - le mot est faible- des prix de l’énergie en Europe cette année a de multiples causes dont la guerre en Ukraine ne fut que l’ultime catalyseur. L’Europe subit donc une perte de compétitivité considérable par rapport aux Etats-Unis qui ont accès à une énergie domestique bon marché.

Les entreprises européennes font face à une « apocalypse énergétique » annoncée avec l’annihilation de leurs marges si on applique les prix « spot » à leurs besoins théoriques.

Cependant, ce scénario-catastrophe ne semble pour l’instant pas se produire, même si la situation est sérieuse et que nous ne voulons pas ici sous-estimer les dégâts à long terme qu’une tension prolongée pourrait causer sur les secteurs les plus énergivores comme le ciment, l’acier ou la chimie de base.

Nous voyons plusieurs raisons à cette relative bonne résistance :

  1. Les stratégies de couverture amortissent le choc en lissant les hausses de prix sur 12-18 mois ;
  2. Les hausses de prix de vente passées depuis deux ans font que les entreprises abordent cette situation avec des marges au plus haut ;
  3. La diversification géographique des grands acteurs leur permet de répartir les charges efficacement ;
  4. Les mesures de sobriété, même subies à cause du ralentissement, font leur effet, et des sources alternatives d’énergies sont trouvées ;
  5. Les gouvernements ont pris conscience du problème, même si le soutien massif de l’Allemagne à son industrie (200 Mds annoncés) crée des frictions inter-étatiques;
  6. La faiblesse de l’euro par rapport au dollar efface partiellement le différentiel de coûts avec les Etats-Unis pour les exportateurs;

Soyons clairs, la situation actuelle n’est pas tenable à terme : les couvertures expirent, les fermetures temporaires d’usines peuvent devenir permanentes, la dette des gouvernements est déjà élevée et l’euro pourrait se renforcer.

Mais la surperformance boursière récente des secteurs cycliques tend à montrer que les attentes du marché étaient sans doute exagérément pessimistes, même si la saison des résultats n’est pas terminée. Et la marche de l’Europe vers des sources d’énergies durables, domestiques et décarbonées est engagée.

Ce mois-ci nous souhaitons mettre en avant l’excellent rapport sur l’économie circulaire publié par le FIR et l’Institut National de l’Economie Circulaire sur les pratiques en la matières des sociétés du SBF 120.

Économie circulaire – Premier dialogue avec les entreprises du SBF 120 (frenchsif.org)

Vincent Résillot - Gérant ESG

Source Forum pour l'Investissement Responsable

Retour à la Newsletter de Novembre 2022

Actualités liées

Toutes les informations et documents, notamment à caractère promotionnel, sont produits à titre purement indicatif et peuvent être modifiés à tout moment sans préavis. Ils s’adressent uniquement aux résidents fiscaux français. Ils sont fournis à titre d’information seulement et ne constituent en aucun cas un élément contractuel, une recommandation, une sollicitation, un conseil en investissement ou une invitation d’achat ou de vente d’OPC, et ne doivent en aucun cas être interprétés comme tel. Investir implique des risques. Les investissements financiers sont soumis aux fluctuations et aux aléas des marchés financiers, peuvent donc varier tant à la baisse qu’à la hausse et présenter un risque de perte du capital investi. Par conséquent, PALATINE ASSET MANAGEMENT recommande à toute personne intéressée par les OPC, préalablement à toute souscription, de s’assurer qu’elle dispose de l’expérience et des connaissances nécessaires lui permettant de fonder sa décision d’investissement, notamment au regard de ses conséquences juridiques et fiscales, et de prendre contact avec son conseiller habituel. Avant d’investir dans un OPC, vous devez prendre connaissance de son Document d’Information Clé pour l’Investisseur (DICI). En complément, le prospectus de l’OPC fournit une information détaillée sur l’ensemble des renseignements présentés de façon résumée dans le DICI (gestion mise en œuvre, risques, frais notamment). Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.

Nos sites

Contact

Suivre la banque Palatine

Suivre Palatine-AM

Menu bas

Palatine Asset Management est une filiale de Banque Palatine

Avertissement

Toutes les informations et documents, notamment à caractère promotionnel, sont produits à titre purement indicatif et peuvent être modifiés à tout moment sans préavis.

Les OPC présentés sont proposés à la commercialisation en France. Ils ne peuvent pas être commercialisés auprès d’une « U.S. Person » selon la définition de la règlementation américaine ou auprès d’un résident américain.

Ils sont fournis à titre d’information seulement et ne constituent en aucun cas un élément contractuel, une recommandation, une sollicitation, un conseil en investissement ou une invitation d’achat ou de vente d’OPC, et ne doivent en aucun cas être interprété comme tel.

PALATINE ASSET MANAGEMENT ne peut en aucun cas être tenue responsable pour toute décision prise sur la base de leur présentation sur son site internet.

Investir implique des risques. Les investissements financiers sont soumis aux fluctuations des marchés financiers, peuvent donc varier tant à la baisse qu’à la hausse et présenter un risque de perte du capital investi.

Par conséquent, PALATINE ASSET MANAGEMENT recommande à toute personne intéressée par les OPC, préalablement à toute souscription, de s’assurer qu’elle dispose de l’expérience et des connaissances nécessaires lui permettant de fonder sa décision d’investissement, notamment au regard de ses conséquences juridiques et fiscales.

Avant toute décision d’investissement, nous vous invitons à prendre contact avec votre conseiller habituel.

Avant d’investir dans un OPC, vous devez prendre connaissance de son Document d’Information Clé pour l’Investisseur (DICI). En complément, le prospectus de l’OPC fournit une information détaillée sur l’ensemble des renseignements présentés de façon résumée dans le DICI (gestion mise en œuvre, risques, frais notamment).

Ces documents réglementaires, approuvés par l’Autorité des Marché Financiers, sont disponibles en ligne ou auprès de Palatine Asset Management.

La valeur de l’OPC peut varier à tout moment à la hausse comme à la baisse en fonction des évolutions et des aléas des marchés financiers.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

L’indicateur synthétique de risque et de rendement d’un OPC représente sa volatilité historique annuelle (le pas de calcul est hebdomadaire) sur une période couvrant les 5 dernières années de la vie de l’OPC ou depuis sa création en cas de durée inférieure. L’OPC est classé sur une échelle de 1 à 7 en fonction de son niveau croissant de volatilité. La catégorie de risque auquel il est associé n’est pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible (niveau 1) ne signifie pas « sans risque ». Le(s) risque(s) important(s) pour l’OPC non pris en compte dans cet indicateur est (sont) défini(s) dans le prospectus que vous retrouverez en ligne ainsi que l’ensemble des informations relatives à l’OPC.

Warning

All information and documents, particularly of a promotional nature, are produced for information purposes only and may be modified at any time without notice.

The UCIs presented are offered for sale in France. They may not be marketed to a "U.S. Person" as defined by U.S. regulations or to an American resident.

They are provided for information purposes only and do not constitute a contractual element, a recommendation, a solicitation, an investment advice or an invitation to buy or sell UCIs, and should not be interpreted as such.

PALATINE ASSET MANAGEMENT can in no case be held responsible for any decision taken on the basis of their presentation on its website.

Investing implies risks. Financial investments are subject to fluctuations in the financial markets, and may therefore vary both downwards and upwards and present a risk of loss of the capital invested.

Consequently, PALATINE ASSET MANAGEMENT recommends to any person interested in UCIs, prior to any subscription, to make sure that he/she has the necessary experience and knowledge allowing him/her to base his/her investment decision, especially with regard to its legal and fiscal consequences.

Before making any investment decision, we invite you to contact your usual advisor.

Before investing in a UCI, you should read its Key Investor Information Document (KIID). In addition, the fund's prospectus provides detailed information on all the information summarized in the Key Investor Information Document (management, risks, fees, etc.).

These regulatory documents, approved by the Autorité des marchés financiers, are available online or from Palatine Asset Management.

The value of the fund may go up or down at any time, depending on the evolution and hazards of the financial markets.

Past performance is not a guide to future performance.

The synthetic risk/return indicator of a UCI represents its annual historical volatility (the calculation step is weekly) over a period covering the last 5 years of the life of the UCI or since its creation in case of a shorter duration. The fund is classified on a scale of 1 to 7 according to its increasing level of volatility. The risk category to which it is associated is not guaranteed and may change over time. The lowest category (level 1) does not mean "risk-free". The important risk(s) for the UCI not taken into account in this indicator is (are) defined in the prospectus that you will find online as well as all the information relating to the UCI.