L’année 2022 aura été une année difficile marquée par le regain de l’inflation et le resserrement des politiques monétaires des banques centrales.
Les marchés actions et obligataires ont pour la première fois depuis 50 ans affiché des performances négatives à 2 chiffres.
Les actions mondiales ont terminé l'année en baisse de 18%, quand les obligations ont chuté de 16%.
En février avec le déclenchement de la guerre russo-ukrainienne, l’inflation, alors liée à la crise sanitaire et considérée comme transitoire, a continué de flamber (hausse des prix de l’énergie et des matières premières).
Cela a alors entraîné un durcissement des politiques monétaires de la plupart des banques centrales à travers la hausse de leurs taux directeurs et la réduction de leur bilan, prenant à deux fois à contre-pied les marchés en 2022.
Du côté des entreprises, en revanche, les résultats ont surpris par leur résistance.
Si l’inflation américaine en fin d’année a semblé ralentir, cela n’est pas encore évident en Europe et en tout cas pour le marché du travail qui a bien résisté.
A partir de la fin du mois de septembre 2022, les marchés actions ont fortement rebondi anticipant la fin du resserrement des politiques monétaires et de la politique zéro covid en Chine.
Les fonds de Palatine AM ont plutôt bien résisté dans ce contexte, surtout les fonds monétaires et obligataires grâce à des choix de gestion axés sur des valeurs de qualité présentant un avantage compétitif dans la durée (pricing power, des bilans sains, des marges élevées ,…)
Pour 2023, de nombreuses interrogations subsistent en particulier sur le niveau de l’inflation, le ralentissement de l’économie mondiale ou récession, la poursuite de la hausse des taux d’intérêt, l’évolution du conflit russo-ukrainien …
C’est pour cela que, dans ce contexte, nous continuerons à positionner nos investissements sur des thèmes durables que sont la transition énergétique (avec la volonté d’accélérer les efforts en matière de lutte contre le réchauffement climatique en développant par exemple les énergies vertes), la digitalisation (dans un monde de plus en plus connecté) et l’évolution démographique (avec le secteur de la santé, …) tout en continuant de privilégier les valeurs de qualité à prix raisonnable qui affichent les meilleures pratiques responsables et de transparence.
Rally de fin d'année avant l'heure | Investir (lesechos.fr)
Marie-Pierre GUERN - Directrice de la gestion
Source Les Echos - 2 décembre 2022