Le mois dernier nous avons décidé de suspendre la publication de « l’éclairage des gérants ».
Durant cette période instable, nous avons préféré publier plusieurs flashs pour faire état d’une situation qui avait toutes les apparences d’un début d’incendie qui aurait pu se propager de façon dévastatrice.
Le marché s’est en effet enflammé aux Etats-Unis d’abord mais nous avons vu les régulateurs et les grandes banques se mobiliser de part et d’autre de l’Atlantique avec rapidité, courage et détermination. Ils n’ont pas laissé la situation dégénérer et permis d’ éviter qu’un risque qui n’était pas systémique ne finisse par le devenir.
Le pire a pour l’heure été évité, comme si les leçons d’un passé encore bien présent dans les esprits avaient servi.
Crédit Suisse qui fut la seconde banque Suisse et une des plus grandes banques d’affaires et de gestion privée mondiale a néanmoins purement et simplement disparu en quelques jours, absorbée par sa puissante rivale UBS et le soutien de l’état Helvétique pendant que la Banque Américaine SVB a été reprise par JP Morgan .
Puis, comme si rien ne s’était passé, les Banques Centrales ont repris les affaires courantes revenant à leurs priorités, remontant les taux d’intérêt et poursuivant ainsi leur action de fond pour gagner la bataille essentielle de l’inflation.
Les prévisions du consensus (édito de janvier) qui nous annonçait des vaches maigres a été balayé, les marchés sont repartis à la hausse après une quinzaine de jours de baisse.
Grosse frayeur sur le secteur Bancaire ;
Petite frayeur sur les taux ;
Petite frayeur sur les actions ;
À nouveau quelques frayeurs de récession ;
Bref, on s’est encore fait peur !
Nous sommes « toujours » en crise géopolitique, une situation intégrée comme si maintenant le monde se rendait finalement compte qu’il pouvait continuer à tourner quoiqu’il arrive.
Voilà pour le récit très synthétique de ces dernières semaines.
Dans ces conditions, retour à une vision de long terme !
Rester investis dans les périodes d’incertitudes reste la meilleure façon de réaliser de bonnes performances à long terme !
Nous avons déjà partagé cette analyse :
Si vous avez ratez les 10 meilleurs jours de bourses sur 20 ans, au lieu de doubler votre capital, vous pouvez en perdre plus de 20% !
D’ailleurs le CAC 40 a rebondi de presque 10% pour atteindre un nouveau record historique après la baisse du mois de mars.
Il est donc important pour prendre les bonnes décisions de garder son calme pendant les crises, de prendre le temps d’analyser les marchés et faire une lecture rationnelle des indicateurs !
Investisseurs de long terme nous savons d’expérience que respecter un processus de gestion solide -les valeurs de qualité constituent le socle de notre gestion- et garder une logique de diversification permet non seulement de minimiser les risques en période de ralentissement mais également de bénéficier des phases de rebond.
Adopter une vision de long terme permet également d’identifier des tendances de fond et à cet égard nous avons retenu trois enjeux majeurs : transition énergétique, digitalisation et démographie.
Nos stratégies d’investissement intègrent une approche ESG et nous avons tout particulièrement pris la mesure de la dimension Sociale en faisant de la politique Emploi un facteur différenciant . Nous sommes convaincus que non seulement l’Emploi Durable est un levier de performance de long terme mais que la performance environnementale ne pourra pas se faire sans celle du social comme le suggère la formulation à présent de plus en plus partagée de “ transition juste”. C’est elle qui résume le mieux la logique de notre proposition de valeur.
Cette approche semble porter des fruits, sur le premier trimestre nos gammes actions et taux ont de très bons classements, ils sont majoritairement classés dans le 1er voire 2ème quartile du classement MorningStar pour l’ensemble de la gamme dans la durée.
Dans cette situation d’incertitudes nous continuons à privilégier les actions sur les thèmes porteurs à long terme et recommandons, avec le retour de taux positifs, des solutions obligataires à court terme avec l’inversion de la courbe des taux.
Notre vision chez Palatine Asset Management ne cesse de se consolider et notre credo se renforcer ; la transition juste est véritablement engagée, elle va nécessiter des investissements considérables et créer de nombreuses opportunités autour de projets et innovations qui seront autant d’atouts pour les entreprises qui sauront prendre ce virage.
Notre raison d’être de gérants c’est d’orienter l’investissement vers ces entreprises qui en privilégiant les dimensions ESG et en adoptant de solides fondamentaux réaliseront les meilleures performances financières à long terme pour donner plus de sens et de valeurs à leurs investisseurs.
Michel ESCALERA - Directeur Général Palatine Asset Management
Source : MorningStar Direct
